קבוצת השוואה
כל מסלול מושווה רק למסלולי השקעה מאותו סוג ובאותו מוצר. בפנסיה גם לפי סוג הקרן, מקיפה או כללית.
GEMELNET / METHOD
מתודולוגיה
הציון הוא נוסחה קבועה שרצה על נתונים רשמיים, ולא קופסה שחורה. שום מודל שפה לא מחשב כאן, לא מדרג ולא בוחר. כל מספר באתר מגיע מחישוב שמתואר בעמוד הזה במלואו.
ציון ה-AI
הציון נקרא כך: מסלול עם ציון 87 עוקף 87% מהמסלולים המקבילים לו, לפי השקלול שבטבלה. הוא מחושב בשני שלבים.
- לכל גורם מחושב אחוזון של המסלול בתוך קבוצת ההשוואה שלו (אותו סוג מוצר ואותו מסלול השקעה), והאחוזונים ממוצעים לפי המשקלים.
- התוצאה מתורגמת לאחוזון שלה עצמה בתוך אותה קבוצה, וזה הציון הסופי.
השלב השני נחוץ מסיבה מתמטית. ממוצע של אחוזונים נדחס לאמצע הסולם, כי כדי לקבל 90 מסלול היה צריך אחוזון 90 כמעט בכל גורם בבת אחת. בלי השלב הזה המסלול הטוב בקטגוריה עוצר על 74 והחצי העליון של הסולם נשאר ריק. ההמרה לאחוזון לא משנה את סדר הדירוג, היא רק פורשת אותו על כל הטווח.
חלון המדידה נקבע לפי הקבוצה, לא לפי המסלול. בשוק נפתחים כל הזמן מסלולים חדשים, ובקבוצה שרוב המסלולים בה קיימים שנתיים אין לאף אחד מהם תשואה של חמש שנים. במקרה כזה הקבוצה כולה נמדדת על חלון קצר יותר, שלוש שנים ואם צריך שנים עשר חודשים, ואותו חלון בדיוק חל על כל מסלול בקבוצה. ליד כל ציון שחושב על חלון קצר מופיע החלון שעליו הוא נשען.
מסלול עם פחות מ-12 חודשי היסטוריה, או מסלול בקבוצה קטנה מ-5 מסלולים, אינו מקבל ציון: אין מול מה להשוות אותו.
- 95מוביל בקטגוריה100-90
- 85חזק89-80
- 70מעל הממוצע79-65
- 50אמצע הקטגוריה64-45
- 5מתחת לממוצע44-0
| גורם | מה הוא מודד | משקל |
|---|---|---|
| איזון אקטוארי | התאמה אקטוארית מצטברת (קרנות פנסיה בלבד) | 9% |
| עקביות | אחוז החודשים ב-36 האחרונים שבהם התשואה עלתה על חציון הקטגוריה | 14% |
| דמי ניהול | דמי ניהול נמוכים יותר = ציון גבוה יותר (ממוצע שנגבה בפועל) | 9% |
| גיוסים נטו | צבירה נטו ביחס להיקף הנכסים במסלול | 4% |
| תשואה נטו 3 שנים | תשואה שנתית ממוצעת אחרי דמי ניהול, 3 שנים | 13% |
| תשואה נטו 5 שנים | תשואה שנתית ממוצעת אחרי דמי ניהול, 5 שנים | 22% |
| מדד שארפ | תשואה ביחס לסיכון: כמה תשואה התקבלה על כל יחידת תנודתיות | 13% |
| היקף נכסים | היקף הנכסים המנוהלים במסלול | 7% |
| יציבות | סטיית תקן נמוכה יותר = ציון גבוה יותר | 9% |
| גורם | מה הוא מודד | משקל |
|---|---|---|
| איזון אקטוארי | התאמה אקטוארית מצטברת (קרנות פנסיה בלבד) | 10% |
| עקביות | אחוז החודשים ב-36 האחרונים שבהם התשואה עלתה על חציון הקטגוריה | 15% |
| דמי ניהול | דמי ניהול נמוכים יותר = ציון גבוה יותר (ממוצע שנגבה בפועל) | 10% |
| גיוסים נטו | צבירה נטו ביחס להיקף הנכסים במסלול | 5% |
| תשואה נטו 3 שנים | תשואה שנתית ממוצעת אחרי דמי ניהול, 3 שנים | 29% |
| מדד שארפ | תשואה ביחס לסיכון: כמה תשואה התקבלה על כל יחידת תנודתיות | 15% |
| היקף נכסים | היקף הנכסים המנוהלים במסלול | 8% |
| יציבות | סטיית תקן נמוכה יותר = ציון גבוה יותר | 10% |
| גורם | מה הוא מודד | משקל |
|---|---|---|
| איזון אקטוארי | התאמה אקטוארית מצטברת (קרנות פנסיה בלבד) | 10% |
| עקביות | אחוז החודשים ב-36 האחרונים שבהם התשואה עלתה על חציון הקטגוריה | 21% |
| דמי ניהול | דמי ניהול נמוכים יותר = ציון גבוה יותר (ממוצע שנגבה בפועל) | 10% |
| גיוסים נטו | צבירה נטו ביחס להיקף הנכסים במסלול | 10% |
| תשואה נטו 12 חודשים | תשואה אחרי דמי ניהול ב-12 החודשים האחרונים | 36% |
| היקף נכסים | היקף הנכסים המנוהלים במסלול | 12% |
כשגורם לא רלוונטי למסלול (למשל איזון אקטוארי מחוץ לפנסיה), המשקלים מנורמלים מחדש על הגורמים הקיימים. המשקלים המוצגים כאן הם אלה שפועלים באתר כרגע: שינוי מתפרסם כאן אוטומטית, כי העמוד והחישוב קוראים את אותו קובץ.
METHOD / MODULES
הציון בארבעה מודולים
גורמים ומשקלים
תשואה, סיכון, דמי ניהול, יציבות, עקביות, צבירה וגודל מקבלים משקל קבוע ומפורסם.
אחוזון בתוך הקבוצה
ציון 87 פירושו שהמסלול עוקף 87% מהמסלולים המקבילים.
חלון המדידה
קבוצה שרוב המסלולים בה צעירים נמדדת על חלון קצר יותר, ואותו חלון בדיוק חל על כל מסלול בקבוצה.
מתי אין ציון
פחות מ-12 חודשי היסטוריה או קבוצה קטנה מ-5 מסלולים מבטלים את הציון.
METHOD / NET
תשואה נטו
המקור הרשמי מפרסם תשואות נומינליות ברוטו, לפני דמי ניהול, וכך מציגים כל אתרי ההשוואה. אנחנו מחשבים גם נטו:
net_month = (1 + gross_month) × (1 − annual_fee / 12) − 1 cumulative = Π(1 + net_month) − 1
דמי הניהול בחישוב הם הממוצע ששילמו בפועל עמיתי המסלול באותה שנה, כפי שדווח לרשות, ולא התעריף שיוצע לכם, שעשוי להיות גבוה או נמוך ממנו. הנטו המוצג הוא אומדן השוואתי, לא הבטחה אישית.
METHOD / EXPENSES
הוצאות ישירות
מעבר לדמי הניהול, מנוכות מחשבון החוסך הוצאות ישירות: עמלות קנייה ומכירה של ניירות ערך, דמי שמירה (קסטודיאן), הוצאות על השקעות לא סחירות, מסים, ועמלות ניהול חיצוני של קרנות השקעה ומנהלי תיקים. אלה עלויות אמיתיות שמקטינות את התשואה, והן אינן כלולות בדמי הניהול המדווחים.
הנתון הזה אינו קיים במאגר הפתוח של רשות שוק ההון. בדקנו: מאגרי גמל-נט ופנסיה-נט ב-data.gov.il מפרסמים דמי ניהול מצבירה ומהפקדה בלבד, וגם דוחות ה-XML של אתר גמל-נט אינם כוללים אותו. במקום זאת, הרגולציה מחייבת כל חברה מנהלת לפרסם באתר שלה דוח שנתי בשם “הוצאות ישירות בעד ניהול השקעות”, במבנה אחיד שהרשות קובעת. משם אנחנו קוראים אותו.
המספר שמוצג הוא סעיף 17 בדוח כפי שהחברה פרסמה אותו: שיעור סך ההוצאות הישירות מתוך יתרת הנכסים הממוצעת. הוא אינו חישוב שלנו. “עלות כוללת” היא הסכום הפשוט של שיעור זה ושל דמי הניהול מהצבירה, והיא מוצגת רק כששני החלקים קיימים.
- הנתון שנתי. הוא מתפרסם פעם בשנה ומתייחס לשנה שהסתיימה, בעוד התשואות ודמי הניהול באתר חודשיים. השנה מצוינת בכל מקום שבו הוא מופיע.
- אין נתון אינו אפס. מסלול ללא שיעור מוצג כ“לא פורסם”, ואינו נכנס לדירוג לפי עלות. חברה שלא פרסמה דוח קריא אינה זולה, היא פשוט לא מדווחת כאן.
- כל מספר עובר בדיקה חוזרת. אנחנו מחלקים את סכום ההוצאות (סעיף 16) בנכסים הממוצעים (סעיף 8) ומשווים לשיעור שהחברה פרסמה. פער מעל 0.02 נקודת אחוז פוסל את הנתון, והוא לא מוצג.
- שיוך למסלול נעשה לפי מספר קופה כשהוא מופיע בדוח. בדוחות שבהם כל מסלול הוא גיליון נפרד ואין בו מספר, השיוך נעשה לפי שם, ורק כשיש התאמה חד-משמעית אחת. שני מסלולים שנבדלים במילה אחת אינם מנוחשים, והנתון פשוט לא מוצג.
METHOD / SOURCES
מקורות ועדכון
- נתוני הקופות: המאגרים הרשמיים גמל-נט, פנסיה-נט וביטוח-נט של רשות שוק ההון, דרך data.gov.il. המקור מתפרסם אחת לחודש, ואנחנו בודקים עדכון מדי יום.
- הוצאות ישירות: הדוח השנתי שכל חברה מנהלת מפרסמת באתר שלה, ולא מאגר ממשלתי. איך זה נקרא ונבדק.
- שערי מטבע: בנק ישראל. מדד המחירים: הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה.
- תשואות מצטברות משורשרות גיאומטרית, לעולם לא כסכום אחוזים.
- כל השוואה נעשית על אותה תקופה בדיוק. מסלול שחסרים לו חודשים בתוכה מוצא מהדירוג, ואינו מחושב על תקופה קצרה יותר.
- ערכים בלתי אפשריים בדיווחים היסטוריים (שגיאות מקור) מסוננים ומתועדים.
מה הציון לא
הציון אינו המלצת השקעה, אינו תחזית ואינו ייעוץ פנסיוני. הוא שקלול שקוף של ביצועי עבר ומאפיינים מדווחים. תשואות עבר אינן מעידות על תשואות עתידיות. התאמת מסלול לגיל, לצרכים ולסיבולת הסיכון היא החלטה אישית.